Moderna s’envole, le dollar chute : le Trésor américain intervient sur les obligations

Les marchés connaissent une séance particulièrement volatile ce mercredi 19 août 2026. Moderna explose après une avancée majeure contre le mélanome, tandis que le dollar recule brutalement. En parallèle, le Trésor américain intervient pour calmer les taux longs et la suspension de nouveaux droits de douane soulage le marché canadien.

Moderna gagne environ 131 % après une phase 3 historique

Vers 17 h, heure de Paris, l’action Moderna progressait d’environ 131 %, autour de 145 dollars, après avoir brièvement atteint 163 dollars.

Cette envolée fait suite au succès de l’étude de phase 3 INTerpath-001. Le traitement personnalisé à ARNm intismeran autogene, associé au Keytruda de Merck, a significativement réduit le risque de récidive et de métastases à distance chez des patients atteints d’un mélanome à haut risque préalablement retiré par chirurgie.

Il s’agit du premier résultat positif en phase 3 pour un vaccin anticancéreux personnalisé à ARNm. Le résultat pourrait également valider la technologie de Moderna pour d’autres cancers actuellement étudiés, notamment ceux du poumon, du rein et de la vessie.

La réaction boursière reste néanmoins très spéculative. Les résultats chiffrés complets n’ont pas encore été publiés, l’amélioration de la survie globale n’est pas démontrée et le traitement doit encore obtenir les autorisations réglementaires.

Pourquoi le dollar chute-t-il actuellement ?

Vers 17 h, heure de Paris, l’euro progressait d’environ 0,9 %, autour de 1,168 dollar. Le dollar reculait donc dans des proportions similaires face à la monnaie européenne.

Le principal déclencheur est la décision du Trésor américain d’augmenter fortement ses rachats d’obligations à long terme. Cette annonce a fait remonter le prix des obligations et baisser leurs rendements. Le taux américain à 30 ans est notamment retombé d’environ 5,34 % vers 5,20 %.

Lorsque les rendements américains diminuent, les placements en dollars deviennent relativement moins rémunérateurs. Certains investisseurs réduisent alors leurs positions en dollars, ce qui favorise l’euro.

La suspension temporaire des nouveaux droits de douane contre le Canada réduit également la demande de dollar comme valeur refuge. Le marché attend enfin les minutes de la Réserve fédérale pour obtenir de nouvelles indications sur l’évolution des taux directeurs.

Le Trésor américain tente de calmer les taux longs

Le Trésor va doubler la taille de certains rachats d’obligations américaines à long terme, de 2 à au moins 4 milliards de dollars par opération. Les maturités comprises entre 10 et 30 ans seront principalement concernées à partir du 9 septembre.

L’objectif officiel consiste à améliorer la liquidité du marché. Mais cette décision intervient après une vente massive d’obligations qui avait poussé le rendement américain à 30 ans à son plus haut niveau depuis 2007.

Deutsche Bank compare cette intervention à une version allégée de l’« opération Twist ». Lors de cette politique, la Réserve fédérale achetait des obligations longues et vendait des obligations courtes afin de faire baisser les taux à long terme sans augmenter fortement la quantité totale de monnaie.

La banque évoque aussi une forme douce de « répression financière », car l’État intervient pour maintenir ses coûts de financement sous contrôle. La mesure soulage immédiatement les marchés, mais ne règle pas les causes profondes de la hausse des taux : dette publique proche de 40 000 milliards de dollars, déficits élevés, inflation et besoins massifs de financement.

Il ne s’agit toutefois pas d’un véritable assouplissement quantitatif. Le Trésor ne crée pas de monnaie et devra financer ses rachats, probablement en émettant davantage de dette à court terme.

Le Canada rebondit après la suspension des droits de douane

L’indice canadien S&P/TSX progressait d’environ 0,9 % à l’ouverture, interrompant trois séances consécutives de baisse.

Donald Trump a suspendu pendant trois jours l’entrée en vigueur de droits de douane supplémentaires de 50 % sur certains produits canadiens. Cette pause doit permettre aux deux pays de finaliser leurs négociations commerciales.

Le soulagement reste provisoire puisqu’il ne s’agit pas encore d’une suppression définitive des droits de douane. Le rebond canadien a également été soutenu par les sociétés minières et par la détente des tensions commerciales.