Nasdaq, Dow Jones, S&P 500 : ce qu’il faut retenir d’une semaine mouvementée à Wall Street

Vendredi, le S&P 500 a reculé de 1,8 %, sa pire séance depuis juin. Le Nasdaq a perdu 2,9 % et le Dow Jones 1,1 %. Jeudi, le Nasdaq avait déjà cédé 1,4 %, mettant fin à trois séances de hausse.

Sur l’ensemble de la semaine, les grands indices américains finissent en baisse, à l’exception du Russell 2000 des petites capitalisations.

Wall Street termine la semaine sous pression

Le Nasdaq est le plus touché, ce qui montre que la pression se concentre sur les valeurs technologiques. Depuis le 1er janvier, le S&P 500 reste toutefois en hausse de 10,7 % et le Nasdaq de 9,4 %.

À la clôture de vendredi, les performances hebdomadaires sont les suivantes :

• Dow Jones : 51 770,31 points, -0,9 %.
• S&P 500 : 7 580,07 points, -0,6 %.
• Nasdaq Composite : 25 437 points, -2 %.
• Russell 2000 : 2 811,84 points, +1,3 %.

Intel subit sa pire séance depuis 1974

Intel a chuté de près de 29 % vendredi. Le trimestre publié jeudi soir était pourtant solide : 16,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 21 % sur un an et au-dessus de ce que le groupe avait prévu.

Ce sont les perspectives qui ont été sanctionnées. Pour le quatrième trimestre, Intel prévoit 15 à 16 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice ajusté de 0,25 dollar par action, alors que les analystes attendaient environ 0,40 dollar. Le groupe prévoit aussi un ralentissement du marché du PC au moins jusqu’au premier semestre 2027. Tout le secteur des semi-conducteurs a reculé dans son sillage.

Amazon ravive la question du coût de l’IA

Amazon a publié 201,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice de 1,89 dollar par action, légèrement sous les attentes. AWS, son activité cloud, a progressé de 39 %, à 46 milliards de dollars.

Le point sensible, ce sont les investissements : plus de 75 milliards de dollars sur le seul trimestre, contre environ 59 milliards attendus. Sur douze mois, le flux de trésorerie disponible est négatif de 42,4 milliards. Amazon maintient environ 220 milliards de dollars d’investissements pour 2026 et prévoit de dépenser nettement plus en 2027.

Le titre a chuté de 7 % avant l’ouverture, puis a limité sa baisse à 1,4 % à la clôture. Le marché ne remet pas en cause la croissance du cloud. Il se demande combien de temps ces dépenses mettront à rapporter de la trésorerie.

La Fed et l’inflation en toile de fond

Mercredi, la Fed a maintenu son taux directeur entre 3,75 % et 4 %. Deux membres sur douze ont voté pour une hausse.

Jeudi, l’indice PCE, la mesure d’inflation privilégiée par la Fed, est ressorti à 3,6 % sur un an en septembre, et à 3,1 % hors énergie et alimentation. La croissance du troisième trimestre a atteint 3,4 % en rythme annualisé, au-dessus des attentes. Avec une économie solide et une inflation qui accélère, une hausse des taux reste possible lors de la prochaine réunion de la Fed, le 9 décembre.

Le Russell 2000 progresse sur la semaine mais recule vendredi

Le Russell 2000 gagne 1,3 % sur la semaine, mais il a lui aussi perdu 1,7 % vendredi. Sa hausse vient des premières séances.

Depuis janvier, les petites capitalisations font mieux que les grands indices, avec une hausse de 13,3 %. Les investisseurs ne quittent donc pas le marché en bloc. Ils allègent surtout les grandes valeurs technologiques dont la valorisation repose sur l’IA.

Que surveiller la semaine prochaine ?

Lundi soir : les résultats d’Apple, les premiers présentés par son nouveau directeur général, John Ternus.

Mardi : les élections de mi-mandat aux États-Unis.

Toute la semaine : l’évolution des taux longs américains et la capacité du Nasdaq à se stabiliser.

En toile de fond : le risque d’une hausse des taux de la Fed en décembre.

Notre analyse : Wall Street entre dans une phase de sélection

Le marché ne sanctionne pas une activité en berne : Intel a dépassé ses objectifs et le cloud d’Amazon accélère. Il sanctionne des perspectives décevantes et des dépenses jugées trop lourdes par rapport aux bénéfices attendus.

Une baisse hebdomadaire de 2 % du Nasdaq reste modeste au regard de sa progression depuis janvier. Il est trop tôt pour parler de retournement durable. Les résultats d’Apple, les élections et le risque d’une hausse des taux en décembre diront si les investisseurs reviennent sur la technologie ou s’ils allègent encore leurs positions.